Los precios del oro y la plata alcanzaron nuevos máximos históricos este martes, mientras la persistente incertidumbre geopolítica continúa elevando la demanda de activos refugio.

El oro al contado subió hasta un 1,2%, alcanzando un nuevo récord justo por debajo de los 4.500 dólares la onza, extendiendo las ganancias tras su mayor salto diario en más de un mes. Por su parte, la plata saltó hasta un 1,8%, cotizando por encima de los 70 dólares la onza por primera vez en la historia.

Los motores del rally

El repunte de fin de año en los metales preciosos se ha visto impulsado por las crecientes expectativas de nuevos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal de EE. UU. en el próximo año, lo que favorece a los activos que no generan intereses.

El atractivo de refugio de los metales también se ha visto amplificado por las crecientes tensiones geopolíticas, particularmente en Venezuela, donde Estados Unidos ha bloqueado buques petroleros como parte de su presión sobre el gobierno del presidente Nicolás Maduro.

“Las fricciones geopolíticas han vuelto a entrar en la narrativa”, señaló Ahmad Assiri, estratega de Pepperstone Group. “Estos desarrollos, aunque no desencadenan movimientos de aversión al riesgo total, sin duda añaden demanda de fondo para el oro como una cobertura imprescindible”.

Un año histórico para los metales preciosos

Con este nuevo récord, el oro ha ganado más del 70% este año y está en camino a su mejor desempeño anual desde 1979. Este avance arrollador ha estado respaldado por fuertes compras de los bancos centrales y entradas de capital en fondos cotizados (ETF).

Los movimientos agresivos del presidente estadounidense, Donald Trump, para remodelar el comercio global —así como sus amenazas a la independencia de la Fed— añadieron combustible a la tendencia alcista a principios de este año, llevando al oro a alcanzar los 4.381 dólares en octubre.

Tras un breve retroceso, el metal ha rebotado rápidamente y está posicionado para mantener estas ganancias en 2026. Analistas de grandes bancos, como Goldman Sachs Group, predicen que el oro seguirá subiendo, con un escenario base de 4.900 dólares la onza y riesgos al alza.

El fenómeno de la plata

Mientras tanto, el rally de la plata de alrededor del 140% este año ha sido incluso más espectacular que el del oro. Su avance más reciente se vio impulsado por entradas especulativas y desajustes persistentes en el suministro tras un histórico "short squeeze" (estrangulamiento de posiciones cortas) en octubre.

Aunque las bóvedas de Londres han registrado entradas significativas desde entonces, gran parte de la plata disponible en el mundo permanece en Nueva York, mientras los operadores esperan el resultado de una investigación del Departamento de Comercio de EE. UU. sobre si las importaciones de minerales críticos amenazan la seguridad nacional, lo que podría derivar en aranceles o restricciones comerciales.

“La plata está respondiendo a muchas de las mismas fuerzas macroeconómicas, pero con mayor intensidad debido a su propia dinámica de oferta y demanda. Las condiciones de suministro ajustadas, combinadas con un fuerte interés inversor y especulativo, están magnificando los movimientos de precios a medida que la plata se acerca al nivel de los 70 dólares”, concluyó Assiri.