El desarrollo de Vaca Muerta sigue con atención la situación política y energética de Venezuela. Si bien el crudo pesado de la Faja del Orinoco no compite directamente con el shale oil neuquino, el impacto geopolítico tras la captura de Nicolás Maduro alteró el humor de los mercados y se reflejó en fuertes caídas de las acciones de las principales petroleras argentinas en Wall Street.

En ese contexto, las empresas con operaciones en Vaca Muerta sintieron el golpe del cambio de escenario internacional y de la intención explícita del expresidente estadounidense Donald Trump de presionar a la baja los precios del petróleo. Durante la última semana, las acciones de YPF retrocedieron un 6,7%, mientras que Vista Energy y Pampa Energía registraron caídas del 5,4% y 6,3%, respectivamente.

Desde comienzos de enero, la principal inquietud de los inversores fue si el control del petróleo venezolano podría interpretarse como una futura sobreoferta global que profundice la caída del precio del barril, actualmente en torno a los 60 dólares para el Brent y 57 dólares para el WTI.

El objetivo de Trump de reducir el precio de los combustibles requiere, además, de crudo pesado para mezclar con shale oil liviano, tal como ocurre en Argentina. A nivel internacional, la captura de Maduro fue leída como una demostración de poder político, pero también reintrodujo al petróleo venezolano en la ecuación energética global.

El crudo venezolano vuelve a escena, pero con límites

Pese a su enorme potencial geológico, Venezuela enfrenta severas restricciones productivas. Años de desinversión, deterioro de la infraestructura y caída sostenida de la producción redujeron su extracción a cerca de un millón de barriles diarios, muy lejos de los tres millones que llegó a producir durante el gobierno de Hugo Chávez.

Según estimaciones de la consultora Wood Mackenzie, la reconstrucción de la industria petrolera venezolana demandaría al menos una década y una inversión de entre 85.000 y 130.000 millones de dólares. En ese marco, Trump inició conversaciones con grandes compañías estadounidenses para reactivar el sector, luego de apropiarse de unos 50 millones de barriles destinados a puertos de Estados Unidos.

Vaca Muerta, competitiva por costos y calidad

A pesar de la volatilidad internacional, el sector energético argentino mantiene perspectivas favorables. Analistas coinciden en que Vaca Muerta conserva ventajas claras en costos y productividad, y que el mercado diferencia el crudo pesado venezolano del shale liviano argentino, cuya demanda regional continúa firme.

“El petróleo de Venezuela es distinto, es un crudo pesado con mayores costos de refinación. Podría haber algún impacto en el financiamiento, sobre todo si las mismas empresas deciden reasignar capital entre Venezuela y Argentina”, explicó Gustavo Delbon, gerente de Riesgo, Estructuración y Mercado de Capitales de RICSA Investment Consulting.

El especialista señaló además que en los próximos meses se verá si este escenario afecta las exportaciones de crudo argentino hacia Estados Unidos, principal destino del petróleo local. El dato cobra relevancia si se considera que el eje del desarrollo de Vaca Muerta está puesto en la exportación de shale oil a partir de 2026 y de GNL entre 2027 y 2028, por lo que una baja sostenida del precio del barril obligaría a recalibrar proyectos.

El respaldo de YPF y el optimismo de Marín

El presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, relativizó el impacto de un escenario de precios bajos durante 2026 y aseguró que la compañía cuenta con un respaldo financiero sólido, producto de la venta de Profertil y de campos maduros. Esos fondos estarán destinados al proyecto estratégico de YPF: liderar el consorcio Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) para exportar petróleo liviano desde el Golfo San Matías, en Río Negro.

“Venezuela necesita una reconstrucción profunda y llevará tiempo. Además, la Faja del Orinoco produce un crudo extremadamente pesado, de apenas diez grados API, muy distinto al de Vaca Muerta, que tiene entre 39 y 42 grados”, sostuvo Marín en una entrevista periodística, al remarcar las diferencias técnicas entre ambos desarrollos.

El ejecutivo destacó que la compañía trabaja con una mirada de largo plazo y minimizó el impacto de los ruidos coyunturales del mercado. Ese optimismo se vio respaldado esta semana con un nuevo hito productivo: el yacimiento Loma Campana alcanzó en diciembre los 100.000 barriles diarios, convirtiéndose en el primer bloque shale del país en llegar a ese nivel de producción.

“Este logro es el resultado de una alianza sólida y sostenida con Chevron y del compromiso de todos los equipos que integran YPF”, expresó Marín en sus redes sociales.

Fuente: Letra P.